상장폐지란? 2026년부터 달라지는 상장폐지 요건 총정리

최근 정부는 주식시장의 신뢰도를 높이고 건전한 투자 환경을 조성하기 위해 상장폐지 요건을 강화하겠다고 발표했습니다. 특히 시가총액과 매출액 기준을 대폭 상향 조정하고, 상장폐지 절차를 간소화하는 등 여러 변화를 예고했는데요.

주식 투자자들에게 상장폐지는 가장 큰 리스크 중 하나입니다. 기업이 상장폐지가 되면 더 이상 주식시장에서 거래할 수 없으며, 장외시장에서도 매매가 어려울 수 있습니다. 따라서 투자자는 상장폐지 요건을 정확히 이해하고, 기업의 재무 상태와 성장 가능성을 면밀히 분석하는 것이 중요합니다.

이번 글에서는 상장폐지의 개념과 2026년부터 바뀌는 상장폐지 요건을 자세히 알아보겠습니다.

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1. 상장폐지란?

상장폐지는 특정 기업의 주식이 거래소에서 더 이상 거래되지 않도록 상장 자격이 취소되는 것을 의미합니다. 이는 기업이 상장 유지 요건을 충족하지 못하거나, 재무 상태가 악화될 경우 발생합니다.

상장폐지가 되면 해당 기업의 주식은 정규 주식시장에서는 거래할 수 없으며, 일부 장외 시장에서만 거래가 가능하게 됩니다.

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2. 상장폐지 주요 요건

기업이 상장폐지되는 주요 요건은 다음과 같이 4가지로 나뉩니다.

2.1 완전 자본 잠식

기업이 보유한 자본보다 손실이 커서 완전 자본 잠식 상태가 일정 기간 지속되면 상장폐지가 될 수 있습니다.

2.2 시가총액 및 매출액 기준 미달

• 시가총액: 주가 × 발행 주식 수로 계산되며, 기업 가치를 평가하는 중요한 지표입니다.
• 매출액: 기업의 연간 총 매출액이 일정 기준을 충족하지 못할 경우 상장폐지 대상이 됩니다.

2.3 감사의견 거절 또는 부적정 의견

기업이 연말 결산 보고서를 제출할 때, 회계법인으로부터 감사의견 ‘거절’ 또는 ‘부적정’ 의견을 받으면 상장폐지 요건에 해당됩니다.

2.4 불공정거래 또는 법률 위반

기업이 주가 조작, 횡령, 배임 등 불공정 거래를 하거나 법률을 위반하면 상장폐지가 결정될 수 있습니다.

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3. 상장폐지 절차

상장폐지 요건에 해당하는 기업은 즉시 상장폐지가 결정되는 것이 아니라 관리종목으로 지정됩니다.

관리종목으로 지정되면 개선 기간이 주어지며, 해당 기간 동안 문제를 해결하지 못하면 거래소 심사를 거쳐 상장폐지가 최종 결정됩니다.

예를 들어, 신라젠은 2020년 경영진의 횡령·배임 혐의로 주식거래가 정지되었고, 이후 개선 기간을 거쳐 2022년 주식 거래가 재개된 사례가 있습니다.

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4. 2026년부터 달라지는 상장폐지 요건

정부는 주식 시장의 신뢰도를 높이기 위해 2026년부터 상장폐지 기준을 강화합니다.
특히, 시가총액 및 매출액 기준이 크게 상향 조정됩니다.

4.1 코스피·코스닥 시장의 시가총액 및 매출액 기준 강화

2026년부터 단계적으로 상장폐지 요건이 강화되며, 2029년까지 기준이 점진적으로 높아집니다.

구분	코스피 시가총액	코스피 매출액*	코스닥 시가총액	코스닥 매출액*
현재	50억원	50억원	40억원	30억원
2026.1.1~	200억원	50억원	150억원	30억원
2027.1.1~	300억원	100억원	200억원	50억원
2028.1.1~	500억원	200억원	300억원	75억원
2029.1.1~	500억원	300억원	300억원	100억원

* 코스피 매출액 기준은 시가총액 1,000억원 이하 기업에 적용, 코스닥 매출액 기준은 시가총액 600억원 이하 기업에 적용됩니다.

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4.2 상장폐지 절차 간소화 및 개선 기간 축소

현재는 상장폐지 심사를 받을 때 최대 4년(2+2년)의 개선 기간이 주어지지만, 2026년부터는 다음과 같이 단축됩니다.

코스피 시장 변경 사항

구분	기존	변경 후
심의 단계	2단계	1단계
개선 기간	최대 4년(2+2)	최대 2년(1+1)

코스닥 시장 변경 사항

구분	기존	변경 후
심의 단계	3단계	2단계
개선 기간	최대 2년	최대 1.5년

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5. 상장폐지 이후 주식은 어떻게 될까?

최종적으로 상장폐지가 결정되면 정리매매 절차가 진행됩니다.

5.1 정리매매 기간

정리매매는 투자자들이 마지막으로 해당 주식을 거래할 수 있는 기간이며, 거래일 기준 7일 동안 주식시장에서 거래됩니다.

5.2 비상장 주식으로 전환

정리매매 기간이 끝나면 해당 주식은 비상장 주식으로 분류되어 장외시장에서 거래해야 합니다.
K-OTC와 같은 장외시장에 등록되지 않으면 직접 거래 상대를 찾아야 하기 때문에 유동성이 크게 낮아집니다.

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6. 정부의 상장폐지 기업 투자자 보호 방안

정부는 투자자 보호를 위해 2026년부터 상장폐지 주식이 K-OTC에서 거래될 수 있도록 지원할 계획입니다.

상장폐지 후 K-OTC 거래 지원

• 상장폐지 기업을 K-OTC 상장폐지기업부(가칭) 로 분류하여 6개월 동안 거래 기회를 제공합니다.
• 이후 기업의 상태를 평가하여 등록·지정기업부로 연계하여 지속적으로 거래할 수 있도록 합니다.

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7. 마무리

상장폐지는 주식 투자자들에게 가장 우려되는 상황 중 하나입니다. 2026년부터는 시가총액 및 매출액 기준이 강화되고, 상장폐지 절차가 간소화되면서 기업의 생존 경쟁력이 더욱 중요해질 전망입니다.

이에 따라 투자자들은 기업의 재무 상태, 상장폐지 위험 요인, 개선 가능성 등을 면밀히 분석하여 신중한 투자 전략을 세우는 것이 필요합니다.
또한, 정부가 추진하는 K-OTC 거래 지원 방안도 적극 활용하면, 상장폐지 이후의 대처 전략을 마련하는 데 도움이 될 것입니다.

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